搜狐在 2026 年 11 月 9 日发布第三季度未经审计财报，当期总收入 1.33 亿美元，营销服务收入拿到 1500 万美元，同比上涨 10%，顺利冲到公司此前给出指引区间的上限，在线游戏收入 1.14 亿美元，同比下滑 30%，整体营收同比下降 26%、环比小幅下滑 2%，本季度归属公司 GAAP 净亏损 1500 万美元，和管理层提前给出的预期保持一致，营销业务回暖主要依靠搜狐视频关注流的社交化运营、垂类活动以及定制广告方案拉动，而游戏业务下滑是老游戏进入生命周期后期、爆款空档期带来的周期压力，同时搜狐还在持续推进股票回购计划稳定资本端，虽然广告业务拿到正向增长，但游戏业务依旧是拖累整体营收的核心板块，后续业绩能不能持续改善，要看新游戏上线节奏和营销广告的持续获客能力。
一、Q3 核心财务数据一览
| 项目 | 金额 | 同比变动 | 环比变动 |
|---|---|---|---|
| 集团总收入 | 1.33 亿美元 | -26% | -2% |
| 营销服务收入 | 1500 万美元 | +10% | -2% |
| 在线游戏收入 | 1.14 亿美元 | -30% | -2% |
| GAAP 净亏损 | 1500 万美元 | 由盈转亏 | 由盈转亏 |
二、两大主营业务表现拆解
- 营销服务业务
- 在线游戏业务
营销服务是本季度财报最大亮点，收入达到预期高线，同比增长 10%。搜狐视频关注流持续做垂类内容运营、强化社交互动，推出定制化品牌营销包，吸引品牌广告主投放；短板是环比小幅回落，广告主投放节奏波动、外部广告市场竞争激烈依然存在压力。
游戏依旧是搜狐收入基本盘，占总收入比重接近 85%，但同比下滑幅度较大，主要是老牌主力游戏进入衰退周期，缺少新爆款承接收入，公司策略是持续更新现有游戏内容、打磨新品，等待新游上线拉动收入回暖。
三、管理层表态与资本动作
- 张朝阳点评：营销服务收入达到指引高位，游戏收入、集团亏损符合预期；视频端继续强化关注流社交属性，挖掘广告商业化空间，游戏端持续迭代内容、适配玩家需求。
- 股票回购：最高 1.5 亿美元 ADS 回购计划，截至 11 月 5 日已经回购 1010 万股，累计投入约 1.34 亿美元，回购进度较高。
四、本季度财报背后的利好与压力
✅ 利好
- 营销广告业务实现同比正增长，在门户广告大盘偏弱环境下属于难得的突破，验证关注流商业化路线可行
- 整体业绩落在管理层指引区间，业绩可控、预期差小
- 大额回购持续落地，对股价形成支撑
⚠️ 压力
- 游戏收入大幅下滑，是营收下滑的核心原因，新游上线时间不确定
- 单季度由盈利转为净亏损，盈利端承压
- 营销业务基数偏小，很难单独抵消游戏业务的收入下滑
五、后续需要跟踪的重点事项
- 搜狐视频关注流的用户活跃度、广告单价能否持续提升，稳住营销收入增长
- 重点新游戏的上线时间、测试数据，判断游戏业务什么时候止跌回升
- 剩余股票回购额度执行进度
- 下个季度的业绩指引，观察公司对广告、游戏业务的判断
【相关 FAQ】
问题 1：搜狐 Q3 财报总收入 1.33 亿美元，营销服务收入有没有达到预期？
回答 1：搜狐 Q3 财报总收入 1.33 亿美元，营销服务收入 1500 万美元，同比增长 10%，成功达到此前预期高线。
问题 2：搜狐 Q3 财报总收入 1.33 亿美元，在线游戏收入表现怎么样？
回答 2：搜狐 Q3 财报总收入 1.33 亿美元，在线游戏收入 1.14 亿美元，同比下滑 30%，是拖累整体营收的主要板块。
问题 3：搜狐 Q3 财报总收入 1.33 亿美元，本季度是盈利还是亏损？
回答 3：搜狐 Q3 财报总收入 1.33 亿美元，当期 GAAP 口径净亏损 1500 万美元，和管理层此前给出的预期保持一致。
问题 4：搜狐 Q3 财报总收入 1.33 亿美元，营销服务收入增长靠什么支撑？
回答 4：搜狐 Q3 财报总收入 1.33 亿美元，营销服务收入触及预期高线，增长主要来自搜狐视频关注流社交运营、垂类活动以及定制营销广告方案。
【参考资料】
[2026-11-09]（搜狐 Q3 财报：总收入 1.33 亿美元 营销服务收入达此前预期高线）经济参考网
[2026-11-09]（搜狐 2026 年 Q3 总收入 1.33 亿美元 营销服务收入同比增长 10%）央广网
[2026-11-09]（搜狐三季度总收入 1.33 亿美元，营销服务收入达此前预期高线）新浪财经
[2026-11-09]（搜狐公司有限公司 2026 年第三季度未经审计的财务业绩）美通社
【免责声明】
本文仅整理搜狐 Q3 财报公开披露信息，财报为未经审计数据，业务后续走向、广告投放、游戏上线进度存在不确定性，本文不构成任何股票投资、交易建议。