苹果 2026 财年第四财季交出了历史同期最好的一份财报，营收、净利润双双创下新高，iPhone、Mac 销售收入大幅增长，这也是新任 CEO 特努斯上任之后的首份财报，业绩数据明显超出市场预期，但财报发布之后股价盘后反而走弱，核心原因就是内存价格大涨，挤压利润空间。在财报电话会上，苹果管理层直言当下内存价格处在前所未有的高位，AI 大模型发展带动全球存储需求爆发，三星、SK 海力士、美光的 DRAM 持续涨价，苹果虽然靠着之前低价库存、其他零部件降价缓冲了一部分成本，但是缓冲空间快要耗尽，因此给出的下个季度毛利率指引下调到 45%-46%，低于本季度水平。为了锁定产能、规避后续进一步涨价，苹果在 6 月到 9 月期间，制造采购义务新增 330 亿美元，同时苹果已经上调部分 iPhone、Mac 产品售价来分担成本，不过市场担心后续内存涨价持续，会长期侵蚀苹果最核心的高毛利优势，就算硬件销量火爆，利润增长的压力也会持续存在。
财报核心数据清单
- 财报周期：2026 财年第四财季（截至 9 月）
- 总营收：1145 亿美元，同比上涨 12%
- 净利润：307 亿美元，同比上涨 12%
- iPhone 收入：575.8 亿美元，同比 + 17.5%
- Mac 收入：108 亿美元，同比 + 24%
- 本季度毛利率：47.9%
- 下一财季毛利率指引：45%–46%
- 新增制造采购承诺：330 亿美元（主要用于锁定内存等零部件产能）
- 核心背景：新任 CEO 约翰・特努斯首份财报
内存涨价的利弊对比表
| 项目 | 财报展现出来的利好 | 内存涨价带来的负面影响 |
|---|---|---|
| 硬件需求 | iPhone、Mac 销量火热，折叠 iPhone Duo 需求旺盛 | 内存成本持续走高，压缩产品毛利 |
| 收入规模 | 营收利润创同期历史新高，业绩超预期 | 毛利率指引下调，打击资本市场信心 |
| 供应链动作 | 大手笔增加采购承诺，锁定上游供货 | 采购资金占用增加，未来成本刚性抬升 |
| 应对手段 | 上调终端售价、消耗老库存对冲涨价 | 提价有可能长期抑制消费者购买意愿 |
内存涨价的底层原因
- 全球 AI 算力建设爆发，数据中心大量采购 DRAM 内存，整体供需偏紧
- 存储厂商此前周期内缩减扩产，供给增量跟不上需求增速
- 苹果端侧 AI 功能升级，新款 iPhone、Mac 需要搭载更大内存，单机内存用量提升
- 头部存储厂商控产保价，内存价格进入上行周期
苹果用来缓解内存压力的办法
- 提前锁长单，加大对上游厂商的采购承诺，保障供货同时稳定采购价
- 逐步上调硬件售价，把一部分内存成本转移给消费者
- 寻找新增存储供应商，分散对单一厂商的依赖
- 优化整机方案，在产品设计层面平衡内存容量、性能与成本
【相关 FAQ】
问题 1：苹果史上最好财报，却被内存拖住了后腿，这份财报是苹果哪个财季的？
回答 1：苹果史上最好财报，却被内存拖住了后腿，这份是苹果 2026 财年第四财季财报，也是新任 CEO 特努斯上任之后发布的首份财报。
问题 2：苹果史上最好财报，却被内存拖住了后腿，内存是怎么拖累苹果财报预期的？
回答 2：苹果史上最好财报，却被内存拖住了后腿，AI 拉动全球内存涨价，采购成本上升，苹果下个季度毛利率指引明显下调，市场担忧利润被持续侵蚀，所以业绩亮眼但股价走弱。
问题 3：苹果史上最好财报，却被内存拖住了后腿，苹果为应对内存涨价做了哪些动作？
回答 3：苹果史上最好财报，却被内存拖住了后腿，苹果增加 330 亿美元制造采购承诺锁定产能，上调部分 iPhone、Mac 售价，同时尝试拓展更多存储供应商对冲涨价风险。
【参考资料】
[2026-11-08]（苹果史上最好财报，却被内存拖住了后腿）钛媒体
[2026-11-03]（苹果财报会实录：新 CEO 首秀交出亮眼答卷 但内存涨价成最大桎梏）财联社
[2026-11-03]（苹果的定价权再强，也扛不住存储涨价了）华尔街见闻
[2026-11-03]（苹果：存储反噬终究来了，AI 对面的 “避风港” 要漏风？）36 氪
【免责声明】
本内容仅整理苹果财报电话会以及公开财经媒体报道信息，内存涨价对毛利率的影响为管理层当下判断，后续内存价格走势、产品销量、毛利率存在不确定性；内容不构成股票投资建议，苹果后续业绩、供应链动态以苹果官方财报公告为准。